Finanţa

Fond de scădere a obligațiunilor

Un fond de scădere a obligațiunilor este un cont escrow în care o companie plasează numerar pe care îl va folosi în cele din urmă pentru a retrage o datorie de obligațiuni pe care a emis-o anterior. Existența acestui fond este benefică în următoarele moduri:

  • Oferă o anumită garanție deținătorilor de obligațiuni, deoarece îmbunătățește probabilitatea ca emitentul să retragă în cele din urmă obligațiunile asociate.

  • Având în vedere reducerea riscului pentru investitori, aceștia pot accepta o rată a dobânzii efective mai mică de la emitent decât ar fi cazul unei obligațiuni care nu are un fond de scădere asociat.

  • Este o opțiune deosebit de atractivă atunci când emitentul de obligațiuni are finanțe oarecum discutabile și, prin urmare, prezintă un risc mai mare de neplată.

Contul escrow este administrat de un mandatar independent, care este, de asemenea, responsabil pentru investirea fondurilor într-un set specific de criterii de investiții prestabilite, precum și pentru răscumpărarea obligațiunilor în condițiile contractului de obligațiuni. Există mai multe moduri în care un fond de scădere poate fi utilizat pentru răscumpărarea obligațiunilor. Opțiunile sunt:

  • Răscumpărați periodic obligațiuni pe piața deschisă

  • Răscumpărați obligațiuni periodic la un anumit preț de apel

  • Răscumpărați obligațiuni periodic la cel mai mic preț de piață sau la un anumit preț de apel

  • Răscumpărați numai la data scadenței obligațiunilor

Un fond de scădere a obligațiunilor poate permite unei companii să răscumpere obligațiuni la anumite prețuri și intervale. Dacă da, acest lucru poate avea un impact compensatoriu asupra ratei efective a dobânzii pe care investitorii sunt dispuși să o plătească, deoarece există unele incertitudini cu privire la faptul dacă obligațiunile lor vor fi retrase anticipat și la ce preț.

Fondul de scădere a obligațiunilor este clasificat ca un activ pe termen lung în clasamentul Investiții din bilanț, deoarece acesta urmează să fie utilizat pentru retragerea unei datorii care este, de asemenea, clasificată pe termen lung. Nu ar trebui clasificat ca activ curent, deoarece acest lucru ar distorsiona raportul curent al unei companii pentru a face să pară mult mai capabilă să achite datoriile curente decât este în realitate cazul. De asemenea, un fond de scădere a obligațiunilor introduce o sumă potențial mare de numerar în bilanț, care poate fi interpretată greșit de către investitori ca fiind disponibilă pentru alte utilizări; de aici și necesitatea de a identifica în mod clar utilizarea fondurilor sale în mod specific pentru retragerea obligațiunilor.

Atunci când o companie este de acord să înființeze un fond de scădere a obligațiunilor, acest lucru implică faptul că inițial a strâns numerar pentru un scop specific care are o dată de reziliere și, prin urmare, nu intenționează să reporteze datoria cu o emisiune de obligațiuni de înlocuire. Implicația este că managementul companiei își folosește fondurile într-un mod conservator, mai degrabă decât să împingă o datorie mai departe în viitor. Această acțiune implică, de asemenea, că societatea nu va considera necesar să emită obligațiuni din nou în viitor.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found