Un investitor ar cumpăra o obligațiune la un preț premium atunci când rata dobânzii declarată a obligațiunii este mai mare decât rata dobânzii de pe piață. O obligațiune premium este o obligațiune al cărei preț actual de vânzare pe piața deschisă este mai mare decât valoarea sa nominală (sau declarată). Această situație apare atunci când rata dobânzii declarată la nivelul obligațiunii este mai mare decât rata dobânzii de piață existentă în prezent. Astfel, atunci când investitorii văd că rata dobânzii mai mare este plătită pentru obligațiune, vor licita prețul obligațiunii până când rata dobânzii declarată împărțită la prețul plătit este egal cu rata pieței. Suma primei pe care investitorii sunt dispuși să o plătească pentru o obligațiune se bazează pe următorul calcul:
+ Valoarea actualizată a valorii de răscumpărare programată a obligațiunii
+ Valoarea actualizată a sumei declarate a plăților viitoare ale dobânzilor la obligațiuni
- Suma de răscumpărare programată nedescontată a obligațiunii
= Suma pe care investitorul este dispus să o plătească pentru obligațiune
De exemplu, ABC International vinde obligațiuni de 1.000 USD la o rată a dobânzii declarată de 8% și într-un moment în care rata dobânzii de piață este, de asemenea, de 8%. Deoarece ratele dobânzii declarate și de piață sunt identice, ABC poate vinde obligațiunile la prețul total de 1.000 USD. Investitorii cumpără obligațiunile nici la reducere, nici la primă.
Un an mai târziu, ratele dobânzii de pe piață au scăzut la 6%. Deoarece investitorii nu mai pot obține rata dobânzii de 8% pentru obligațiunile ABC în altă parte, aceștia licitează prețul obligațiunilor la 1.050 USD. Investitorii vor continua să cumpere obligațiunile ABC la o primă până când rata dobânzii de piață fie egală, fie depășește rata obligațiunilor ABC.
De asemenea, este posibil ca un investitor să cumpere o obligațiune la o primă, deoarece politica sa de investiții îi solicită să cumpere obligațiuni numai cu un rating de credit peste un anumit nivel. Obligațiunile cu ratinguri de credit de calitate superioară sunt puțin mai scumpe, deoarece riscul lor de neplată este mai mic. În consecință, este puțin mai probabil să vândă la o primă.
Valoarea primei de obligațiuni este limitată de doi factori:
Durata până la răscumpărarea programată . Dacă rămâne doar un interval scurt înainte ca emitentul să răscumpere obligațiunile, atunci prima va fi destul de mică, deoarece investitorilor li se va plăti doar valoarea nominală a obligațiunii de către emitent.
Indiferent dacă obligațiunile sunt apelabile și prețurile de sincronizare și de răscumpărare ale apelurilor . Dacă un apel este iminent, atunci prețul obligațiunii este probabil plafonat la prețul la care va fi efectuat apelul.
Reversul unei obligațiuni premium este unul care se vinde la o reducere la valoarea sa nominală.
