Există multe tipuri de obligațiuni care pot fi emise, fiecare dintre ele fiind adaptată nevoilor specifice ale emitentului sau ale investitorilor. Numărul mare de variații ale obligațiunilor este necesar pentru a crea cea mai bună potrivire posibilă a surselor de finanțare și a profilurilor de risc de investiții.
Atunci când o entitate emitentă (de obicei o corporație) vinde o obligație fixă către investitori, aceasta este în general descrisă ca o obligațiune. Obligațiunea tipică are o valoare nominală de 1.000 USD, ceea ce înseamnă că emitentul este obligat să plătească investitorului 1.000 USD la data scadenței obligațiunii. Dacă investitorii consideră că rata dobânzii declarată pentru o obligațiune este prea mică, aceștia vor fi de acord să cumpere obligațiunea la un preț mai mic decât suma declarată, crescând astfel rata dobânzii efective pe care o vor câștiga din investiție. Dimpotrivă, o rată a dobânzii ridicată poate determina investitorii să plătească o primă pentru o obligațiune.
La înregistrarea unei obligațiuni, emitentul menține o listă a investitorilor care dețin obligațiunile sale. Emitentul trimite apoi plăți periodice ale dobânzii direct acestor investitori. Atunci când emitentul nu menține o listă a investitorilor care dețin obligațiunile sale, obligațiunile sunt considerate a fi obligațiuni cupon. O obligațiune cupon conține cupoane atașate pe care investitorii le trimit emitentului; aceste cupoane obligă compania să emită plăți de dobânzi deținătorilor de obligațiuni. O obligațiune cupon este mai ușor de transferat între investitori, dar este, de asemenea, mai dificil să se stabilească dreptul de proprietate asupra obligațiunilor.
Există multe tipuri de obligațiuni. Următoarea listă reprezintă o eșantionare a tipurilor mai frecvente:
Garanție de încredere colaterală . Această obligațiune include deținerile de investiții ale emitentului ca garanție.
Legătură convertibilă . Această obligațiune poate fi convertită în stocul comun al emitentului la un raport de conversie prestabilit.
Debenture . Această obligațiune nu are nicio garanție asociată cu aceasta. O variație este obligativitatea subordonată, care are drepturi secundare asupra garanției.
Garanție cu dobândă amânată . Această obligațiune oferă dobândă mică sau deloc la începutul termenului obligațiunii și mai multă dobândă aproape de sfârșit. Formatul este util pentru companiile care au în prezent puțini bani cu care să plătească dobânzi.
Garanție garantată . Plățile asociate acestei obligațiuni sunt garantate de o terță parte, ceea ce poate duce la o rată a dobânzii efective mai mică pentru emitent.
Garanție de venit . Emitentul este obligat să plătească dobânzi deținătorilor de obligațiuni numai dacă emitentul sau un anumit proiect obține un profit. Dacă condițiile obligațiunii permit dobânda cumulată, atunci dobânda neplătită se va acumula până când există venituri suficiente pentru a plăti sumele datorate.
Garanție ipotecară . Această obligațiune este susținută de bunuri imobile sau echipamente deținute de emitent.
Legătură în serie . Această obligațiune este plătită treptat în fiecare an succesiv, astfel încât suma totală a datoriilor restante este redusă treptat.
Obligațiune cu rată variabilă . Rata dobânzii plătită pentru această obligațiune variază în funcție de un indicator de bază, cum ar fi LIBOR.
Obligație cupon zero . Nu se plătesc dobânzi pentru acest tip de obligațiune. În schimb, investitorii cumpără obligațiunile cu reduceri mari la valorile lor nominale pentru a obține o rată a dobânzii efectivă.
Obligație convertibilă cu cupon zero . Această variație a obligațiunii cu cupon zero permite investitorilor să își convertească deținerile de obligațiuni în acțiunile comune ale emitentului. Acest lucru permite investitorilor să profite de o greseală a prețului acțiunilor unei companii. Opțiunea de conversie poate crește prețul pe care investitorii sunt dispuși să îl plătească pentru acest tip de obligațiuni.
Caracteristicile suplimentare pot fi adăugate unei obligațiuni pentru a facilita vânzarea către investitori la un preț mai mare. Aceste caracteristici pot include:
Fond de scufundare . Emitentul creează un fond de scădere la care se adaugă periodic numerar și care este utilizat pentru a se asigura că obligațiunile sunt achitate în cele din urmă.
Funcție de conversie . Deținătorii de obligațiuni au opțiunea de a-și converti obligațiunile în acțiunile emitentului la un raport de conversie prestabilit.
Garanții . Rambursarea unei obligațiuni poate fi garantată de un terț.
Următoarele caracteristici suplimentare ale obligațiunilor favorizează emitentul și, prin urmare, pot reduce prețul la care investitorii sunt dispuși să cumpere obligațiuni:
Funcția de apelare . Emitentul are dreptul de a cumpăra obligațiuni mai devreme decât data scadenței declarate.
Subordonare . Deținătorii de obligațiuni sunt poziționați după ce mai mulți deținători de datorii superiori vor fi rambursați din activele emitentului în caz de neplată.
