O declarație anticipativă descrie evenimente sau rezultate viitoare. Atunci când sunt făcute de o companie, aceste declarații pot declanșa procese pentru acționari, astfel încât dispozițiile privind portul sigur sunt acum utilizate pentru a atenua riscul unei companii. Timp de mulți ani, a fost foarte riscant pentru o companie publică să facă orice tip de declarație cu privire la rezultatele financiare pe care se aștepta să le vadă în viitor. Ori de câte ori prețul unei acțiuni a scăzut, acționarii ar putea încerca să lege declinul cu orice s-a spus despre planurile viitoare și să-l folosească ca bază pentru un proces de fraudă a valorilor mobiliare. Rezultatul a fost o multitudine de procese, pe care companiile le-au ales fie să se lupte (la un cost legal substanțial), fie să se stabilească în afara instanței (pentru o sumă la fel de substanțială).
Congresul a atenuat situația litigiilor prin adoptarea Legii privind reforma litigiilor cu valori mobiliare private (PSLRA) în 1995. În general, Legea a fost concepută pentru a reduce numărul de procese frivole privind valorile mobiliare. Legea face acest lucru prin creșterea numărului de probe pe care trebuie să le aibă un reclamant înainte de a introduce un proces. În special, se aplică următoarele trei concepte (cu text preluat din lege):
Plângerea va specifica fiecare declarație despre care se pretinde că este înșelătoare, motivul sau motivele pentru care declarația este înșelătoare și, dacă se face o afirmație referitoare la declarație sau omisiune cu privire la informații și credințe, plângerea trebuie să precizeze cu particularitate toate faptele pe se formează credința.
Plângerea trebuie, cu privire la fiecare fapt sau omisiune presupus a încălca acest capitol, să precizeze cu particularitate fapte care să ducă la o deducere puternică a faptului că inculpatul a acționat cu starea de spirit cerută. (Nota autorului: Aceasta înseamnă că inculpatul știa că o declarație era falsă în momentul în care a fost făcută sau a fost imprudent în a nu recunoaște că este falsă)
Reclamantul va avea sarcina de a dovedi că fapta sau omisiunea pârâtului pretins a încălca acest capitol (din lege) a cauzat pierderea pentru care reclamantul încearcă să recupereze daune-interese.
Toate aceste concepte au fost concepute pentru a pune o sarcină considerabilă a probelor asupra reclamantului, necesitând prezentarea unor probe substanțiale înainte ca un judecător să accepte un caz.
Legea conține, de asemenea, următoarele dispoziții, care fac mai puțin probabil ca un proces să fie transformat într-un proces de acțiune colectivă:
Judecătorul stabilește cine este cel mai adecvat reclamant pentru o acțiune colectivă, care poate să nu fie reclamantul care a intentat inițial cererea
Investitorii trebuie să primească dezvăluirea completă a termenilor decontărilor propuse
Reclamanții favorizați nu pot primi plăți bonus
Pe scurt, legea face mai dificilă cererea reclamantului, deoarece este necesar să existe dovezi ale comportamentului fraudulos fără procesul de descoperire (ceea ce este permis numai după ce reclamantul a prezentat dovada fraudelor).
În plus față de prevederile PSLRA care au fost menționate în ultima secțiune, acesta conținea și o dispoziție de port sigur. Această dispoziție prevede că o entitate care emite declarații anticipative este protejată de răspundere atâta timp cât declarația anticipativă este identificată ca o declarație anticipativă și este însoțită de declarații de avertizare semnificative care identifică factori importanți care ar putea determina rezultate reale să difere semnificativ din cele din declarația anticipativă.
Cu toate acestea, dispoziția privind portul sigur nu se aplică în anumite circumstanțe, inclusiv:
O ofertă de valori mobiliare de către o companie de cecuri necompletate
O emisiune de penny stock
Tranzacții cumulative
Tranzacții private
În lege, o declarație anticipativă este definită ca:
O declarație care conține o proiecție a veniturilor, veniturilor, câștigurilor pe acțiune, cheltuielilor de capital, dividendelor, structurii capitalului sau alte elemente financiare;
O declarație a planurilor și obiectivelor managementului pentru operațiuni viitoare, inclusiv planuri sau obiective legate de produsele sau serviciile emitentului;
O declarație a performanței economice viitoare, inclusiv orice astfel de declarație conținută într-o discuție și o analiză a stării financiare de către conducere sau în rezultatele operațiunilor incluse în conformitate cu regulile și reglementările Comisiei;
Orice afirmație a ipotezelor care stau la baza sau referitoare la orice afirmație descrisă în paragrafele precedente;
Orice raport emis de un examinator extern reținut de un emitent, în măsura în care raportul evaluează o declarație prospectivă făcută de emitent; sau
O declarație care conține o proiecție sau o estimare a altor elemente care pot fi specificate prin regulă sau regulament al Comisiei.
Legea nu impune unei companii să continue să actualizeze declarațiile anticipative, chiar dacă informațiile conținute în ultima astfel de declarație devin învechite.
