Finanţa

Oferta de licitație pe două niveluri

În cadrul unei oferte de licitație pe două niveluri, un dobânditor oferă o ofertă mai bună pentru un număr limitat de acțiuni ale companiei țintă pe care dorește să le cumpere, urmată de o ofertă mai proastă pentru acțiunile rămase. Nivelul inițial este conceput pentru a oferi achizitorului controlul asupra companiei țintă. Apoi face o ofertă redusă pentru un grup suplimentar de acțiuni printr-un al doilea nivel care are o dată de finalizare ulterioară. Această abordare este concepută pentru a reduce costul total de achiziție pentru achizitor.

De exemplu, un achizitor oferă 50 USD pe acțiune doar pentru acțiuni suficiente pentru a asigura achizitorul controlul majoritar al unei afaceri, după care se oferă doar 35 USD pe acțiune pentru toate acțiunile rămase. Această abordare are două avantaje din perspectiva dobânditorului:

  • Cost. Costul general al ofertei de licitație este redus, în comparație cu o singură ofertă de ofertă la un preț fix mai mare.

  • Sincronizare. Acționarii companiei țintă vor avea mai multe șanse să-și ofere acțiunile mai repede, pentru a evita plasarea în al doilea nivel și primirea unui pachet de compensare inferior la o dată ulterioară.

Conceptul pe două niveluri nu este considerat benefic pentru acționari, deoarece aceștia sunt, în esență, timbrați pentru a accepta tranzacția imediat sau pentru a fi expuși riscului de a primi o plată mai mică.

Este posibil ca o companie care se crede a fi o țintă potențială să compenseze pericolele pe care le prezintă o ofertă de licitație pe două niveluri, prin efectuarea a două modificări cheie la statutul său corporativ. Aceste modificări sunt:

  • Preț echitabil. Această prevedere impune unei entități care licitează majoritatea acțiunilor unei companii să plătească cel puțin valoarea justă de piață pentru acțiunile deținute de acționarii minoritari. Există o varietate de moduri de a calcula valoarea justă de piață, cum ar fi o sumă fixă, prețul de piață plătit într-un anumit interval de date sau prețul maxim plătit de dobânditor pentru alte acțiuni.

  • Drepturi de răscumpărare. Această dispoziție oferă acționarilor dreptul de a forța răscumpărarea acțiunilor lor în anumite circumstanțe (cum ar fi o schimbare a controlului afacerii). Prețul de răscumpărare sau formula de stabilire a prețurilor pot fi incluse în provizion.

Utilizarea provizioanelor de preț echitabil și a drepturilor de răscumpărare, precum și a legilor restrictive adoptate de unele state, a limitat utilizarea ofertelor de licitație pe două niveluri. Cu toate acestea, este o opțiune care merită luată în considerare de către dobânditor dacă compania țintă nu a inclus dispozițiile defensive adecvate în statutele sale și nu există legi de stat care să interzică utilizarea acesteia.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found