Finanţa

Câștigul

Un câștig este un acord de plată în baza căruia acționarii unei companii țintă primesc o sumă suplimentară dacă compania poate atinge obiective de performanță specifice după finalizarea achiziției. Se folosește pentru a acoperi decalajul dintre ceea ce un achizitor este dispus să plătească și ceea ce vânzătorul dorește să câștige.

Un câștig are următoarele avantaje:

  • Sursa plății . Îmbunătățirile generate de compania țintă vor genera probabil un flux de numerar suficient pentru a plăti tot sau o parte din câștig, astfel încât dobânditorul poate fi neutru în ceea ce privește fluxul de numerar la plata suplimentară.

  • Realizarea țintei . Acționarii companiei țintă vor face eforturi pentru îndeplinirea obiectivelor de performanță, astfel încât dobânditorul să plătească câștigul. Acest lucru îl ajută și pe achizitor (în ciuda faptului că trebuie să plătească câștigul), deoarece rezultatele companiei țintă vor fi îmbunătățite.

  • Amânarea impozitului . Acționarii companiei țintă vor fi plătiți la o dată ulterioară, după realizarea câștigului, ceea ce înseamnă că impozitul pe venit aferent plății câștigului este, de asemenea, amânat pentru beneficiarii plății.

Probleme cu câștigurile

În ciuda acestor avantaje, câștigul în general nu este o idee bună. Problema este că, chiar și după achiziționarea acesteia, dobânditorul trebuie să părăsească compania țintă ca o unitate de operare separată, astfel încât grupul de management al țintei să aibă șansa de a obține câștigul. În caz contrar, există un risc considerabil de proces în care există o plângere conform căreia acțiunile ulterioare ale cumpărătorului de a fuziona acesta cu restul companiei afectează orice șansă de a îndeplini condițiile de câștig. Este riscant pentru achizitor să lase singură o companie nou achiziționată în acest mod, deoarece acest lucru înseamnă că nu se poate angaja în activități sinergice menite să plătească costul achiziției - cum ar fi încetarea pozițiilor duplicate sau fuzionarea întregii afaceri în o altă parte a dobânditorului.

Mai mult, gestionarea afacerii achiziționate va fi atât de concentrată pe obținerea câștigului, încât ignoră alte inițiative solicitate de către dobânditor - și este posibil ca dobânditorul să nu poată fi concediat pentru insubordonare până la finalizarea perioadei de câștig. Pe scurt, acceptarea unei clauze de remunerare îl supune pe dobânditor într-o perioadă incomodă în care nu își poate atinge propriile obiective pentru compania țintă. Acest lucru nu înseamnă că câștigurile sunt imposibile, ci doar că acestea trebuie definite foarte strict. Iată câteva sfaturi pentru atenuarea problemelor asociate acestora:

  • Perioada de câștig . Mențineți perioada cât câștigul poate fi câștigat cât mai scurt posibil, astfel încât dobânditorul să nu trebuiască să aștepte prea mult pentru a adopta propriile schimbări legate de sinergie.

  • Monitorizare continuă . Aveți la dispoziție un sistem de urmărire a performanței care să țină toate părțile conștiente de progresul către obiectivul de câștig, astfel încât nimeni să nu fie surprins dacă obiectivul nu este atins. Acest lucru reduce riscul unui proces, deoarece așteptările au fost gestionate.

  • Scală glisantă . Plătiți câștigul pe o scală glisantă. De exemplu, dacă compania țintă atinge 80% din țintă, aceasta este plătită cu 80% din câștig. Acest lucru este mult mai bun decât o țintă fixă, în care nu se plătește niciun bonus decât dacă se obține o cifră exactă a profitului. În acest din urmă caz, acționarii companiei țintă sunt mult mai predispuși să inițieze un proces, deoarece nu sunt deloc plătiți, chiar dacă există doar o ușoară deficiență de performanță.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found