Perioada de rambursare este timpul necesar pentru a restitui suma investită într-un activ din fluxurile sale de numerar nete. Este o modalitate simplă de a evalua riscul asociat cu un proiect propus. O investiție cu o perioadă de recuperare mai scurtă este considerată a fi mai bună, deoarece cheltuielile inițiale ale investitorului sunt expuse riscului pentru o perioadă mai scurtă de timp. Calculul utilizat pentru a obține perioada de recuperare se numește metoda de recuperare. Perioada de rambursare este exprimată în ani și fracțiuni de ani. De exemplu, dacă o companie investește 300.000 USD într-o nouă linie de producție, iar linia de producție produce apoi un flux de numerar pozitiv de 100.000 USD pe an, atunci perioada de recuperare este de 3,0 ani (300.000 USD investiție inițială ÷ 100.000 USD recuperare anuală).
Formula pentru metoda de rambursare este simplistă: Împărțiți cheltuielile de numerar (care se presupune că se produce în întregime la începutul proiectului) la suma intrării nete de numerar generate de proiect pe an (care se presupune că este aceeași în fiecare an).
Exemplu de perioadă de rambursare
Alaskan Lumber are în vedere cumpărarea unui ferăstrău cu bandă care costă 50.000 de dolari și care va genera 10.000 de dolari pe an de flux de numerar net. Perioada de recuperare a acestei investiții de capital este de 5,0 ani. Alaskan are în vedere, de asemenea, achiziționarea unui sistem de transport cu 36.000 de dolari, ceea ce va reduce costurile de transport cu gaterul cu 12.000 de dolari pe an. Perioada de rambursare pentru această investiție de capital este de 3,0 ani. Dacă Alaskan are suficiente fonduri pentru a investi într-unul dintre aceste proiecte și dacă ar folosi doar metoda de rambursare ca bază pentru decizia sa de investiție, ar cumpăra sistemul transportor, deoarece are o perioadă de recuperare mai scurtă.
Metoda de rambursare Avantaje și dezavantaje
Perioada de rambursare este utilă din perspectiva analizei riscurilor, deoarece oferă o imagine rapidă a timpului în care investiția inițială va fi expusă riscului. Dacă ar fi să analizați o investiție potențială utilizând metoda de rambursare, ați avea tendința de a accepta acele investiții cu perioade de rambursare rapide și de a le respinge pe cele care au perioade mai lungi. Tinde să fie mai util în sectoarele în care investițiile devin foarte repede depășite și unde, prin urmare, o rentabilitate totală a investiției inițiale este o preocupare serioasă. Deși metoda de rambursare este utilizată pe scară largă datorită simplității sale, aceasta suferă de următoarele probleme:
Durata de viață a activelor . Dacă viața utilă a unui activ expiră imediat după rambursarea investiției inițiale, atunci nu există nicio oportunitate de a genera fluxuri de numerar suplimentare. Metoda de rambursare nu include nicio ipoteză cu privire la durata de viață a activelor.
Fluxuri de numerar suplimentare . Conceptul nu ia în considerare prezența unor fluxuri de trezorerie suplimentare care ar putea rezulta dintr-o investiție în perioadele după ce a fost realizată rambursarea integrală.
Complexitatea fluxului de numerar . Formula este prea simplistă pentru a ține cont de multitudinea fluxurilor de numerar care apar de fapt cu o investiție de capital. De exemplu, investițiile în numerar pot fi necesare în mai multe etape, cum ar fi cheltuielile de numerar pentru actualizări periodice. De asemenea, ieșirile de numerar se pot modifica semnificativ în timp, variind în funcție de cererea clienților și de nivelul concurenței.
Rentabilitate . Metoda de rambursare se concentrează exclusiv pe timpul necesar rambursării investiției inițiale; nu urmărește deloc rentabilitatea finală a unui proiect. Astfel, metoda poate indica faptul că un proiect care are o rambursare scurtă, dar fără rentabilitate globală este o investiție mai bună decât un proiect care necesită o rambursare pe termen lung, dar care are o rentabilitate substanțială pe termen lung.
Valoarea în timp a banilor . Metoda nu ia în considerare valoarea în timp a banilor, unde numerarul generat în perioadele ulterioare valorează mai puțin decât numerarul câștigat în perioada curentă. O variație a formulei perioadei de rambursare, cunoscută sub numele de formula de rambursare actualizată, elimină această preocupare prin încorporarea valorii în timp a banilor în calcul. Alte metode de analiză a bugetului de capital care includ valoarea în timp a banilor sunt metoda valorii actuale nete și rata internă de rentabilitate.
Orientarea individuală asupra activelor . Multe achiziții de active fixe sunt concepute pentru a îmbunătăți eficiența unei singure operațiuni, ceea ce este complet inutil dacă există un blocaj al procesului situat în aval de acea operațiune care restrânge capacitatea companiei de a genera mai mult output. Formula perioadei de rambursare nu ține cont de rezultatul întregului sistem, ci doar de o operațiune specifică. Astfel, utilizarea sa este mai mult la nivel tactic decât la nivel strategic.
Media incorectă . Numitorul calculului se bazează pe fluxurile medii de trezorerie din proiect pe mai mulți ani - dar dacă fluxurile de trezorerie prognozate sunt în cea mai mare parte a prognozei celei mai îndepărtate în viitor, calculul va produce în mod incorect o perioadă de recuperare care este prea curând . Următorul exemplu ilustrează problema.
Metoda de rambursare Exemplul nr. 2
ABC International a primit o propunere de la un manager, solicitând să cheltuiască 1.500.000 USD pentru echipamente care vor avea ca rezultat intrări de numerar în conformitate cu următorul tabel:
