O reducere inițială la emisiune este diferența dintre valoarea nominală a unei obligațiuni și prețul la care a fost vândută inițial unui investitor de către emitent. Când obligațiunea este răscumpărată în cele din urmă la data scadenței sale, această reducere este plătită investitorului, ceea ce reprezintă un profit pentru investitor. În scopuri contabile, reducerea este tratată ca cheltuială de dobândă de către emitent și ca venit din dobânzi de către investitor și este recunoscută ca atare în evidența contabilă a acestora.
De exemplu, un investitor cumpără o obligațiune de 900 USD de la emitent. Valoarea nominală a obligațiunii este de 1.000 USD. Emitentul este dispus să accepte un preț mai mic, deoarece rata dobânzii declarată pentru obligațiune este în prezent mai mică decât rata dobânzii de piață, iar acceptarea unui preț mai mic ridică rata dobânzii efective pentru cumpărător. Când emitentul răscumpără obligațiunea, acesta plătește investitorului valoarea nominală totală a obligațiunii de 1.000 USD.
Valoarea unei reduceri inițiale de emisiune poate fi deosebit de mare atunci când emitentul vinde obligațiuni cu dobândă zero. În acest caz, valoarea reducerii reprezintă singura formă de venit pentru investitor, care, prin urmare, va licita o sumă substanțial mai mică decât valoarea nominală înainte de a accepta să cumpere obligațiunile. Acest lucru nu constituie neapărat o afacere pentru investitor; randamentul total trebuie comparat cu cel al altor obligațiuni, încorporând riscul asociat de neplată, pentru a vedea dacă actualizarea reprezintă o afacere bună.
Valoarea unei reduceri inițiale de emisiune este raportată de investitor ca parte a venitului impozabil, deoarece se acumulează pe durata de viață rămasă a obligațiunii subiacente, indiferent de primirea oricăror plăți de la emitent în acel moment. În plus, investitorul poate plăti impozite pe veniturile reale din dobânzi primite și pe orice apreciere realizată a prețului de piață al obligațiunii subiacente.
