Abordarea venitului rezidual este măsurarea venitului net pe care o investiție îl câștigă peste pragul stabilit de rata minimă de rentabilitate atribuită investiției. Poate fi folosit ca modalitate de aprobare sau respingere a unei investiții de capital sau de estimare a valorii unei afaceri.
Exemplu de abordare a veniturilor reziduale
ABC International a investit 1 milion de dolari în activele alocate filialei sale din Idaho. Ca centru de investiții, facilitatea este evaluată pe baza rentabilității fondurilor investite. Filiala trebuie să îndeplinească un obiectiv anual de rentabilitate a investiției de 12%. În cea mai recentă perioadă contabilă, Idaho a generat un venit net de 180.000 de dolari. Randamentul poate fi măsurat în două moduri:
Rentabilitatea investiției . Rentabilitatea investiției ABC este de 18%, care se calculează ca profitul de 180.000 de dolari împărțit la investiția de 1 milion de dolari.
Venituri reziduale . Venitul rezidual este de 60.000 USD, care se calculează ca profit care depășește rata minimă de rentabilitate de 120.000 USD (12% x 1 milion USD).
Ce se întâmplă dacă managerul centrului de investiții din Idaho vrea să investească 100.000 de dolari în echipamente noi care vor genera o rentabilitate de 16.000 de dolari pe an? Acest lucru ar oferi venituri reziduale de 4.000 USD, care este suma cu care depășește rata minimă de 12% a pragului de rentabilitate. Acest lucru ar fi acceptabil pentru conducere, deoarece accentul este pus pe generarea unei sume incrementale de numerar.
Dar dacă ABC își evaluează investițiile potențiale pe baza rentabilității investiției? În acest caz, centrul de investiții din Idaho generează în prezent o rentabilitate a investiției de 18%, astfel încât efectuarea unei noi investiții care va genera o rentabilitate de 16% va reduce rentabilitatea totală a investiției a instalației la 17,8% (196.000 $ profit total / 1,1 milioane USD total investiție) - care ar putea fi motive pentru respingerea investiției propuse.
Astfel, abordarea venitului rezidual este mai bună decât abordarea rentabilității investiției, deoarece acceptă orice propunere de investiții care depășește rentabilitatea minimă necesară a investiției. În schimb, abordarea rentabilității investiției tinde să ducă la respingerea oricărui proiect a cărui rentabilitate proiectată este mai mică decât rata medie de rentabilitate a centrului de profit, chiar dacă randamentul proiectat este mai mare decât rata minimă de rentabilitate necesară.
Considerații suplimentare
Abordarea venitului rezidual poate să nu fie atât de superioară așa cum a fost indicat în exemplul precedent, din două motive:
Dacă o afacere are o cantitate limitată de numerar disponibilă pentru investiții în active, poate fi necesar să utilizeze o varietate de criterii de selecție pentru a stabili cel mai bun mix posibil de investiții, care nu toate se pot baza pe venitul rezidual. Pot fi luați în considerare și alți factori, precum reducerea riscurilor și respectarea reglementărilor de mediu.
În cadrul analizei de transfer, singurul factor care contează este impactul unei investiții propuse asupra capacității unei companii de a-și crește debitul total (venituri minus costuri total variabile). Conform acestui concept, accentul principal este fie îmbunătățirea randamentului prin operația de blocaj, fie în reducerea cheltuielilor de exploatare. Această analiză necesită luarea în considerare a utilizării gâtului de sticlă, prin amestecul probabil de produse care urmează să fie fabricate și a marjelor acestora. Aceasta este o analiză mult mai detaliată decât se are în vedere abordarea mai simplistă a venitului rezidual.
Dacă metoda venitului rezidual este calculată din estimări ale rezultatelor viitoare, atunci există riscul ca estimările să fie atât de inexacte încât să facă rezultatele analizei invalide.
Semnificații alternative
În finanțele personale, venitul rezidual se referă la suma de numerar rămasă după achitarea tuturor facturilor. Această interpretare este frecvent utilizată de creditori pentru a stabili dacă o persoană are capacitatea de a susține plățile unui alt împrumut.
