Finanțarea la mezanin este o formă de finanțare care este poziționată parțial între finanțarea capitalurilor proprii și finanțarea datoriei utilizate de o afacere. Este conceput pentru a furniza numerar unei afaceri existente care necesită creșterea fondurilor, sau pentru o cumpărare cu pârghie sau o restructurare corporativă. Împrumutatul în această situație nu este, de obicei, deținut public și, prin urmare, nu are acces la piețele publice ca o sursă mai pregătită de numerar. Acest tip de finanțare este obținut de obicei de la creditori mai mici, care se specializează în finanțare la mezanin, mai degrabă decât de la instituții bancare mai tradiționale.
Finanțarea la mezanin este de obicei structurată după cum urmează:
Datoriile convertibile care pot fi schimbate de către creditor cu acțiunile companiei dacă prețul acțiunilor crește.
Datorii cu un număr semnificativ de mandate garantate care permit împrumutătorului să achiziționeze acțiuni ale companiei dacă prețul acțiunilor crește.
Acțiuni preferențiale care câștigă un dividend și care pot avea drepturi speciale de vot, posibilitatea de a se converti în acțiuni comune sau alte caracteristici speciale.
În esență, creditorul dorește să participe într-un fel la orice câștiguri ulterioare din valoarea stocului unui împrumutat, evitând în același timp orice scădere a valorii stocului.
Finanțarea la mezanin, dacă este structurată ca datorie, este de obicei mai mică decât cea a creditorilor mai tradiționali ai unei companii, cum ar fi banca care își emite linia de credit sau orice împrumuturi pe termen lung. Acest lucru înseamnă că, în cazul unor probleme legate de fluxul de numerar al companiei, deținătorii de datorii senior sunt plătiți mai întâi din numerarul disponibil, în timp ce cei aflați într-o poziție junior sunt plătiți numai din orice numerar rezidual disponibil, odată ce creanțele tuturor creditorilor și creditorilor seniori au fost mulțumit.
Având în vedere riscul crescut de a fi într-o poziție junior, creditorul finanțării la mezanin dorește să obțină un randament neobișnuit de ridicat, care este în intervalul de la 20% la 30% pe an. Creditorul poate percepe, de asemenea, o taxă considerabilă de aranjament în avans. Este posibil ca un împrumutat să nu fie în măsură să efectueze în mod continuu plăți de dobândă în intervalul 20% până la 30%, motiv pentru care utilizarea garanțiilor și a caracteristicilor de conversie sunt utilizate în mare măsură pentru a oferi creditorului o metodă alternativă de realizare a rentabilității acestuia. pe obiectivul investițional. Acest lucru înseamnă, de asemenea, că principalul nu este programat să fie rambursat până la sfârșitul perioadei de împrumut și poate fi rambursat cu acțiunile companiei, în cazul în care împrumutătorul poate realiza un randament adecvat de la adoptarea acestei forme de plată.
Finanțarea la mezanin poate fi, de asemenea, utilizată într-o situație de cumpărare cu pârghie, în care este utilizată ca măsură stopgap pentru a oferi finanțare pe termen scurt, până când se poate face un acord cu costuri mai mici și pe termen lung.
Deși finanțarea la mezanin poate oferi o sumă considerabilă de numerar, are o serie de dezavantaje. În primul rând, creditorul poate impune o serie de legăminte restrictive pentru a-și proteja investiția. În al doilea rând, creditorul poate ajunge să fie un mare acționar al afacerii și, prin urmare, este în măsură să influențeze deciziile luate de companie. În al treilea rând, este una dintre cele mai scumpe forme de finanțare disponibile. Și, în cele din urmă, finanțarea la mezanin este disponibilă numai după o investigație prelungită de către un potențial creditor.
