O opțiune în valută străină îi conferă proprietarului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau vinde valută la un anumit preț (cunoscut sub numele de preț de grevă), fie la o dată anterioară, fie înainte de aceasta. În schimbul acestui drept, cumpărătorul plătește vânzătorului o primă inițială. Veniturile obținute de vânzător sunt limitate la plata primei primite, în timp ce cumpărătorul are un potențial de profit teoretic nelimitat, în funcție de direcția viitoare a cursului de schimb relevant. Opțiunile în valută sunt utilizate pentru acoperirea împotriva posibilității pierderilor cauzate de modificările cursurilor de schimb. Opțiunile în valută sunt disponibile pentru cumpărarea sau vânzarea de valute într-un anumit interval de date viitoare, cu următoarele variante disponibile pentru contractul de opțiuni:
- Opțiune americană . Opțiunea poate fi exercitată în orice dată din perioada de opțiune, astfel încât livrarea să fie la două zile lucrătoare după data exercitării.
- Opțiune europeană . Opțiunea poate fi exercitată numai la data expirării, ceea ce înseamnă că livrarea va fi la două zile lucrătoare după data expirării.
- Opțiunea Burmudan . Opțiunea poate fi exercitată numai la anumite date prestabilite.
Deținătorul unei opțiuni în valută o va exercita atunci când prețul de grevă este mai favorabil decât rata actuală a pieței, care se numește a fi în bani. Dacă prețul de grevă este mai puțin favorabil decât rata actuală a pieței, acest lucru se numește a fi în afara banilor, caz în care titularul opțiunii nu va exercita opțiunea. Dacă deținătorul opțiunii este neatent, este posibil ca o opțiune în bani să nu fie exercitată înainte de data expirării acesteia. Notificarea exercițiului de opțiune trebuie să fie dată contrapărții până la data notificării menționată în contractul de opțiune.
O opțiune în valută străină oferă două avantaje cheie:
- Prevenirea pierderilor . O opțiune poate fi exercitată pentru acoperirea riscului de pierdere, lăsând totuși deschisă posibilitatea de a beneficia de o modificare favorabilă a cursurilor de schimb.
- Variabilitatea datei . Personalul trezoreriei poate exercita o opțiune într-un interval de date predeterminat, care este util atunci când există incertitudine cu privire la momentul exact al expunerii subiacente.
Există o serie de factori care intră în prețul unei opțiuni valutare, ceea ce poate face dificilă constatarea dacă prețul opțiunii cotate este rezonabil. Acești factori sunt:
- Diferența dintre prețul de grevă desemnat și prețul spot curent. Cumpărătorul unei opțiuni poate alege un preț de atac care să se potrivească circumstanțelor sale specifice. Un preț de exercițiu care este departe de prețul spot actual va costa mai puțin, deoarece probabilitatea de a exercita opțiunea este scăzută. Cu toate acestea, stabilirea unui astfel de preț de exercițiu înseamnă că cumpărătorul este dispus să absoarbă pierderea asociată cu o modificare semnificativă a cursului de schimb înainte de a căuta o acoperire în spatele unei opțiuni.
- Ratele actuale ale dobânzii pentru cele două valute în perioada de opțiune.
- Durata opțiunii.
- Volatilitatea pieței. Aceasta este suma preconizată prin care se așteaptă ca moneda să fluctueze în perioada de opțiune, cu o volatilitate mai mare, ceea ce face mai probabil ca o opțiune să fie exercitată. Volatilitatea este o estimare, deoarece nu există un mod cuantificabil de a o prevedea.
- Disponibilitatea contrapartidelor de a emite opțiuni.
În general, băncile permit o perioadă de exercițiu de opțiuni de cel mult trei luni. Pot fi aranjate mai multe livrări parțiale de valută în cadrul unei opțiuni valutare.
Sunt disponibile opțiuni tranzacționate la bursă pentru cantități standard. Acest tip de opțiune elimină riscul eșecului contrapartidei, deoarece casa de compensare care operează bursa garantează performanța tuturor opțiunilor tranzacționate la bursă.
Opțiunile în valută sunt deosebit de valoroase în perioadele de volatilitate ridicată a prețului valutar. Din păcate, din perspectiva cumpărătorului, volatilitatea ridicată echivalează cu prețuri mai mari ale opțiunilor, deoarece există o probabilitate mai mare ca contrapartida să aibă de plătit cumpărătorului opțiunii.
