Definiție stoc preferat
Acțiunile preferate sunt un tip de acțiuni care plătește de obicei un dividend fix înainte de orice distribuire către deținătorii acțiunilor comune ale emitentului. Această plată este de obicei cumulativă, deci orice plăți anterioare întârziate trebuie plătite acționarilor preferați înainte ca distribuțiile să poată fi făcute deținătorilor de acțiuni comune. Cu toate acestea, deținătorii de acțiuni preferate câștigă de obicei acest avantaj în schimbul renunțării la dreptul lor de a participa la orice câștig suplimentar generat de companie, ceea ce limitează suma cu care acțiunile pot aprecia în valoare în timp.
Caracteristici de stoc preferate
În caz de lichidare, deținătorii de acțiuni preferențiale trebuie achitate înaintea deținătorilor de acțiuni obișnuite, dar după deținătorii de datorii garantate. Deținătorii de acțiuni preferențiale pot avea o gamă largă de drepturi de vot, de la nici unul la controlul asupra eventualei dispoziții a entității.
Dividendele pe acțiuni preferențiale pot fi declarate ca o sumă fixă (cum ar fi 5 USD) sau ca procent din prețul declarat al acțiunilor preferate. De exemplu, un dividend de 10% pe acțiunile preferate de 80 USD este un dividend de 8 USD. Cu toate acestea, dacă acțiunile preferate tranzacționează pe piața deschisă, atunci prețul pieței va fluctua, rezultând un procent de dividend diferit. De exemplu, comunitatea de investiții consideră că un dividend de 10% la un preț declarat al acțiunii de 80 USD este mai mare decât rata pieței, astfel încât să liciteze prețul acțiunilor, astfel încât un investitor să plătească 100 USD pe acțiune. Aceasta înseamnă că dividendul efectiv pe acțiunea preferată este încă de 8 USD, dar acum a scăzut la 8% din suma plătită de investitor. Dimpotrivă, dacă comunitatea de investiții consideră că dividendul este prea mic, atunci licitează prețul acțiunilor preferate,crescând astfel efectiv rata rentabilității pentru noii investitori.
Caracteristici de stoc preferate
Spre deosebire de acțiunile obișnuite, există mai multe caracteristici care pot fi adăugate la acțiunile preferate, fie pentru a-și spori atractivitatea față de investitori, fie pentru a facilita cumpărarea companiei emitente. Puteți alege să utilizați doar una dintre următoarele caracteristici sau mai multe simultan pentru a atinge obiectivele companiei și pentru a satisface nevoile investitorilor:
Apelabil . Această caracteristică oferă companiei posibilitatea de a cumpăra înapoi acțiuni preferate la anumite date și la prețuri prestabilite. Această caracteristică este utilă pentru acele companii care anticipează că pot asigura finanțare cu dobândă mai mică în altă parte în viitorul apropiat. Se opun cumpărătorilor de acțiuni preferate, care nu doresc să-și revândă acțiunile și apoi trebuie să folosească probabil fondurile pentru a obține investiții cu rentabilitate mai mică în altă parte.
Convertibil. Această caracteristică oferă investitorilor opțiunea de a-și converti acțiunile preferate într-un număr prestabilit de acțiuni ale acțiunilor comune ale companiei la un moment dat în viitor. Funcția de conversie este setată inițial la un raport de conversie care nu este atractiv pentru investitori la punctul de cumpărare. Cu toate acestea, dacă prețul acțiunilor comune crește, atunci investitorii se pot converti în acțiuni comune și pot vinde acțiunile pentru a obține un câștig imediat. De exemplu, un investitor plătește 100 USD pentru o acțiune din acțiunile preferate care se transformă în patru acțiuni din acțiunile comune ale companiei. Acțiunile obișnuite se vând inițial cu 25 USD pe acțiune, astfel încât un investitor nu ar câștiga niciun profit prin conversie. Cu toate acestea, ulterior crește la 35 USD pe acțiune, astfel încât un investitor ar fi înclinat să se transforme în acțiuni ordinare și să vândă cele patru acțiuni ale acțiunilor sale comune pentru un total de 140 USD,obținând astfel un profit de 40 USD pe acțiune de acțiuni preferate cumpărate. Aceasta este considerată o caracteristică valoroasă dacă există o așteptare ca valoarea unei companii să crească în timp.
Cumulativ . În cazul în care compania nu este în măsură să plătească dividende acționarilor săi preferați, atunci se spune că aceste dividende sunt „restante”, iar caracteristica cumulativă obligă compania să le plătească suma totală a tuturor dividendelor neplătite înainte de a putea plăti dividende către comunul său acționari. Aceasta este o caracteristică comună a stocului preferat.
Participativ . Este posibil ca investitorii să dorească posibilitatea de a participa la orice câștiguri suplimentare ale companiei, după ce au fost plătiți dividendele preferate. Această caracteristică poate reduce profund câștigurile disponibile pentru acționarii obișnuiți și, prin urmare, se opun acestora. Caracteristica participativă este de obicei acordată numai de companii care nu au alte mijloace de strângere de capital.
Dintre caracteristicile de acțiuni preferate menționate aici, caracteristica apelabilă este mai puțin atractivă pentru investitori și, prin urmare, tinde să reducă prețul pe care îl vor plăti pentru acțiunile preferate. Toate celelalte caracteristici sunt mai atractive pentru investitori și, prin urmare, tind să crească prețul pe care îl vor plăti pentru acțiuni.
Nu există un tip de stoc „preferat”. În schimb, companiile configurează caracteristicile asociate cu ofertele lor preferențiale de acțiuni pentru a îndeplini cerințele declarate de potențialii investitori. În multe cazuri, obținerea unui anumit punct de preț pentru vânzarea de acțiuni preferate va necesita ca oferta să includă anumite caracteristici. Fără aceste caracteristici, o companie poate constata că trebuie să vândă la un preț mai mic pe acțiune sau să nu poată vinde deloc acțiunile.
Exemplu de stoc preferat
Davidson Motors vinde 10.000 de acțiuni din acțiunile preferate din seria A, care are o valoare nominală de 100 USD și plătește un dividend de 7%. Comunitatea de investiții consideră că rata dividendelor este oarecum peste rata actuală a pieței pentru investiții similare, astfel încât licitează prețul acțiunii până la 105 USD pe acțiune. Davidson Motors înregistrează emiterea de acțiuni cu următoarea intrare:
