Conceptul de perpetuitate se referă la o serie infinită de fluxuri de numerar identice. Este cel mai frecvent aplicat unei analize a fluxului de numerar actualizat, unde acest flux de fluxuri de numerar este actualizat la valoarea sa actuală. Aplicația specifică este agregarea tuturor fluxurilor de trezorerie peste intervalul de date pentru care se prezic fluxuri de trezorerie mai precise, ceea ce se numește valoarea terminală a unui proiect. Valoarea terminală poate fi calculată cu formula de perpetuitate, care folosește următorii pași:
- Estimează fluxurile de numerar asociate ultimului an de proiecții și elimină din această sumă orice elemente neobișnuite care nu se așteaptă să apară din nou în anii următori.
- Estimează o rată de creștere rezonabilă pentru această cifră ajustată a fluxului de numerar pentru anii următori. Suma ar trebui să aproximeze rata de creștere pentru întreaga economie. Rata de creștere durabilă ar trebui să fie destul de mică și poate fi chiar zero sau o cifră negativă.
- Scădeți această rată de creștere din costul mediu ponderat al capitalului (WACC) al companiei și împărțiți rezultatul în fluxurile de numerar ajustate pentru ultimul an. Formula este:
Flux de numerar ajustat pentru ultimul an ÷ (WACC - Rata de creștere)
De exemplu, Glow Atomic revizuiește fluxul de venituri proiectat de la un nou tip de instalație de fuziune care ar putea genera electricitate în perpetuitate. Analiza este împărțită în fluxuri de numerar anuale pentru primii 20 de ani, urmată de o valoare terminală. Fluxul de numerar preconizat pentru anul 20 este de 10.000.000 USD. Glow se așteaptă ca aceste fluxuri de numerar să crească cu o rată de 1% după aceea. Compania are un WACC de 15%. Pe baza acestor informații, valoarea finală a oportunității de investiție este:
10.000.000 USD Fluxul de numerar din ultimul an ÷ (15% WACC - 1% rata de creștere)
= 71.429.000 USD Valoarea terminalului
Valoarea actuală a unei perpetuități se poate modifica dacă rata de actualizare se modifică. De exemplu, dacă rata de actualizare scade, aceasta va crește valoarea actuală și invers.
