Fondurile din operațiuni reprezintă fluxurile de numerar generate de operațiunile unei afaceri, de obicei un trust de investiții imobiliare (REIT). Această măsură este utilizată în mod obișnuit pentru a evalua performanța operațională a REIT-urilor, în special în ceea ce privește investițiile în acestea. Fondurile din operațiuni nu includ fluxuri de numerar legate de finanțare, cum ar fi veniturile din dobânzi sau cheltuielile cu dobânzile. De asemenea, nu include câștiguri sau pierderi din cedarea activelor sau amortizarea activelor fixe. Astfel, calculul fondurilor din operațiuni este:
Venit net - Venituri din dobânzi + Cheltuieli cu dobânzile + Amortizare
- Câștiguri din vânzările de active + Pierderi din vânzările de active
= Fonduri din operațiuni
De exemplu, ABC REIT raportează venituri nete de 5.000.000 de dolari, deprecieri de 1.500.000 de dolari și un câștig de 300.000 de dolari la vânzarea unei proprietăți. Acest lucru are ca rezultat fonduri din operațiuni de 6.200.000 dolari.
O variantă a conceptului de fonduri din operațiuni este compararea acestuia cu prețul acțiunilor unei companii (de obicei un REIT). Acesta poate fi utilizat în locul raportului preț-câștiguri, care include factorii contabili suplimentari tocmai menționați.
Conceptul de fonduri din operațiuni este necesar, în special pentru analiza unui REIT, deoarece deprecierea nu ar trebui să fie luată în considerare în rezultatele operațiunilor atunci când activele subiacente se apreciază în valoare, mai degrabă decât se depreciază; aceasta este o situație obișnuită atunci când este vorba de active imobiliare.
Conceptul de fonduri din operațiuni este considerat a fi un indicator mai bun al rezultatelor operaționale ale unei afaceri decât venitul net, dar rețineți că chicaneria contabilă poate afecta o varietate de aspecte ale situațiilor financiare. Astfel, este întotdeauna mai bine să vă bazați pe un amestec de măsurători, mai degrabă decât pe o singură măsură care poate fi răsucită.
Fonduri ajustate din operațiuni
Este posibil să se adapteze formula și mai mult pentru unele tipuri de cheltuieli de capital care sunt recurente în natură; amortizarea legată de cheltuielile recurente pentru întreținerea unei proprietăți (cum ar fi înlocuirea covoarelor, vopsirea interioară sau reafacerea parcării) ar trebui să fie incluse în calculul FFO. Acest format modificat are ca rezultat cifre de rentabilitate mai mici. Această versiune revizuită a conceptului se numește fonduri ajustate din operațiuni.
