Formula costului capitalului este costul mixt al datoriei și capitalului propriu pe care o companie le-a dobândit pentru a-și finanța operațiunile. Este important, deoarece deciziile de investiții ale unei companii legate de operațiuni noi ar trebui să conducă întotdeauna la o rentabilitate care îi depășește costul de capital - dacă nu, atunci compania nu generează o rentabilitate pentru investitorii săi.
Cum se calculează costul capitalului
Costul capitalului este compus din costurile datoriei, acțiunilor preferențiale și acțiunilor comune. Formula pentru costul capitalului este alcătuită din calcule separate pentru toate aceste trei elemente, care trebuie apoi combinate pentru a obține costul total al capitalului pe o bază medie ponderată. Pentru a obține costul datoriei, înmulțiți cheltuielile cu dobânzile asociate datoriei cu inversul procentului ratei impozitului și împărțiți rezultatul la suma datoriei restante. Suma datoriei restante care este utilizată în numitor ar trebui să includă orice comisioane tranzacționale asociate cu achiziționarea datoriei, precum și orice prime sau reduceri la vânzarea datoriei. Aceste comisioane, prime sau reduceri ar trebui amortizate treptat pe durata de viață a datoriei, astfel încât suma inclusă în numitor să scadă în timp.Formula pentru costul datoriei este următoarea:
(Cheltuieli cu dobânzile x (1 - Cota de impozitare) ÷
Suma datoriei - Taxe de achiziție a datoriei + Premium pentru datorie - Reducere la datorie
Costul stocului preferat este un calcul mai simplu, deoarece plățile dobânzilor efectuate pentru această formă de finanțare nu sunt deductibile din impozite. Formula este următoarea:
Cheltuieli cu dobânzile ÷ Suma acțiunilor preferate
Calculul costului stocului comun necesită un alt tip de calcul. Acesta este compus din trei tipuri de rentabilitate: o rentabilitate fără risc, o rată medie a randamentului de așteptat de la un grup tipic de stocuri pe bază largă și o rentabilitate diferențială care se bazează pe riscul stocului specific în comparație cu grupul mai mare de stocuri. Rata de rentabilitate fără risc este derivată din rentabilitatea unei garanții a guvernului SUA. Rata medie de rentabilitate poate fi derivată din orice grup mare de stocuri, cum ar fi Standard & Poor's 500 sau Dow Jones Industrials. Randamentul legat de risc se numește beta al acțiunilor; este calculat și publicat în mod regulat de mai multe servicii de investiții pentru companii deținute public, cum ar fi Value Line. O valoare beta mai mică decât una indică un nivel al riscului de rentabilitate mai mic decât media,în timp ce un beta mai mare decât unul ar indica un grad crescut de risc în rata rentabilității. Având în vedere aceste componente, formula pentru costul stocului comun este următoarea:
Randament fără risc + (Beta x (Randament mediu al stocului - Randament fără risc))
Odată ce toate aceste calcule au fost făcute, acestea trebuie combinate pe o bază medie ponderată pentru a obține costul mixt de capital pentru o companie. Facem acest lucru înmulțind costul fiecărui articol cu valoarea finanțării restante asociate acestuia, după cum se menționează în următorul tabel:
