Gradul de levier financiar este un raport de levier. Calculează modificarea proporțională a venitului net care este cauzată de o modificare a structurii de capital a unei afaceri. Acest concept este utilizat pentru a evalua suma datoriei pe care este obligată să o ramburseze. Calculul este câștigurile înainte de dobânzi și impozite, împărțite la câștigurile înainte de impozite. Astfel, formula este:
Câștigurile înainte de dobânzi și impozite ÷ Câștigurile înainte de impozite = Gradul de levier financiar
Această măsurare poate fi, de asemenea, utilizată pentru a modela modificarea proporțională a venitului net cauzată de o modificare a ratei dobânzii (chiar dacă valoarea de bază a datoriei rămâne aceeași).
Gradul de pârghie financiară este util pentru modelarea a ceea ce se poate întâmpla cu venitul net al unei companii în viitor, pe baza modificărilor veniturilor operaționale, a ratelor dobânzii și / sau a valorii sarcinii datoriei. În special, atunci când datoria este adăugată unei afaceri, aceasta introduce cheltuieli cu dobânzile, care este un cost fix. Întrucât costul dobânzii este un cost fix, crește punctul de echilibru în care o afacere începe să obțină profit. Rezultatul este de obicei un nivel mai ridicat de risc, în care o companie poate câștiga mult mai mulți bani peste nivelul său de rentabilitate din fondurile furnizate de datoria suplimentară, dar nivelul de rentabilitate mai ridicat înseamnă, de asemenea, că compania va pierde mai mulți bani dacă vânzările scad sub punctul de echilibru mai mare.
Atunci când o companie are un grad ridicat de pârghie financiară, volatilitatea prețului acțiunilor sale va crește probabil pentru a reflecta volatilitatea câștigurilor sale. Atunci când o companie are un nivel ridicat de volatilitate a prețului acțiunilor, trebuie să înregistreze o cheltuială de compensare mai mare asociată cu orice opțiuni pe acțiuni pe care le-a acordat. Acest lucru constituie un cost suplimentar pentru preluarea unei datorii mai mari.
Valoarea poate fi, de asemenea, utilizată pentru a compara rezultatele mai multor companii pentru a vedea care dintre acestea au un risc financiar mai mare încorporat în structurile lor de capital. Aceste informații ar putea determina un investitor să cumpere acțiunile unei companii cu un grad mai ridicat de risc financiar în timpul unei economii în expansiune, deoarece afacerea ar trebui să obțină profituri supradimensionate cu un volum mai mare de vânzări. În schimb, aceleași informații ar determina un investitor să cumpere acțiunile unei companii cu un grad de risc financiar mai redus în timpul unei economii contractante, deoarece punctul său de rentabilitate mai scăzut ar trebui să-și atenueze pierderile. Astfel, acest tip de analiză poate fi utilizat pentru a compara și contrasta performanța financiară probabilă a companiilor dintr-o singură industrie și pentru a reaporta investițiile dintre acestea, în funcție de mediul economic.
De exemplu, în anul 1, ABC International nu are datorii și câștigă 40.000 de dolari înainte de dobânzi și impozite. Deoarece nu există datorii, câștigurile înainte de impozite sunt aceleași. Prin urmare, gradul de pârghie financiară este de 1,00, ceea ce este destul de conservator. În anul 2, conducerea își asumă datorii pentru a extinde afacerea. Rezultatul este câștigurile înainte de dobânzi și impozite de 70.000 USD, în timp ce cheltuielile cu dobânzile de 20.000 USD reduc câștigurile înainte de impozite la 50.000 USD. Aceasta înseamnă că gradul de pârghie financiară a crescut la 70.000 $ / 50.000 $ sau 1.4. Astfel, pentru fiecare modificare de 1 USD a câștigurilor înainte de impozite, există o modificare de 1,4 ori a câștigurilor înainte de dobânzi și impozite.
Pe scurt, un număr mai mare indică un grad mai mare de pârghie financiară, care poate fi considerat un grad mai mare de risc, mai ales dacă câștigurile din operațiuni scad în timp ce cheltuielile cu dobânzile rămân.
Formula pentru gradul de pârghie financiară poate fi exprimată și ca:
Câștigurile pe acțiune ÷ Câștigurile înainte de dobânzi și impozite = Gradul de levier financiar
